European Wealth Report 2025: de uitdagingen en kansen die wealth managers zien 

State Street Investment Managers vroeg Europese professionele beleggers hoe zij navigeren in de snel veranderende vermogensmarkt – de uitdagingen en welke rol ETF’s hierin spelen. Die inzichten komen samen in het European Wealth Report 2025, dat een inspirerende blik biedt achter de schermen bij professionele beleggers. 

Een immense vermogensoverdracht naar volgende generaties, volatiele markten, inflatie en de razendsnelle opkomst van AI in álle aspecten van vermogensbeheer: 2026 belooft een enerverend jaar te worden voor Europese professionele beleggers. Om scherper zicht te krijgen op wat vermogensbeheerders nodig hebben in dit snel veranderende landschap, sprak State Street Investment Management – een van de vier grootste investment managers ter wereld. Samen zijn de ondervraagde professionele beleggers goed voor ruim €5 biljoen aan beheerd vermogen (1). Hoe bereiden zij zich voor op de uitdagende toekomst? Hoe zorgen ze dat zowel klanttevredenheid als rendement op peil blijven? State Street Investment Management verzamelde de inzichten in het European Wealth Report 2025. 

Great wealth transfer

‘Als het rapport iets laat zien, is het dat vermogensbeheerders nieuwe ontwikkelingen en innovaties omarmen’, zegt Marcel Danen, head of Intermediary Client Coverage Nederland bij State Street Investment Management. In Nederland ondersteunt State Street Investment Management al meer dan twintig jaar institutionele klanten. De great wealth transfer, de grote vermogensoverdracht die gaande is, houdt deze professionele beleggers extra scherp, ziet Danen. De naoorlogse generatie is niet alleen omvangrijk, maar heeft het ook op financieel gebied goed gedaan. Ook in Europa verschuift de komende jaren daardoor een omvangrijk vermogen naar volgende generaties. Kapitaal dat vanuit traditionele beleggingsportefeuilles en bijvoorbeeld onroerend goed steeds vaker zijn weg vindt naar ETF’s. Zowel particuliere als institutionele beleggers kiezen voor deze beleggingsinstrumenten die liquiditeit, lage kosten en flexibiliteit combineren. De instroom van kapitaal neemt al jaren toe. ‘In de VS is nu ongeveer $17 biljoen van particuliere en institutionele beleggers belegd in ETF’s, Europa volgt met $3,3 biljoen.’

Eenvoudig posities innemen

De groei van ETF’s, die sinds de jaren ‘90 is ingezet, lijkt niet te stoppen. Maar liefst 88% van de vermogensbeheerders zegt ETF’s de komende tijd vaker in te zetten in hun beleggingsportefeuilles. De lage kosten zijn daarbij vaak doorslaggevend. 59% van de vermogensbeheerders noemt dit als een belangrijke reden. ‘ETF’s bieden professionele beleggers de kans om tegen lage kosten eenvoudig posities in de markt in te nemen’, zegt Antoine Lesne, managing director State Street Investment Management en Head of ETF Strategy & Research EMEA. ‘Dat zien we direct terug in de praktijk. Sinds de recente kostenverlaging van de in Europa genoteerde SPDR S&P 500 UCITS ETF – ticker SPY5 – is de kapitaalinstroom aantoonbaar gestegen.’ De SPY5 heeft een total expense ratio (TER) van 0,03% per jaar.

Pioniers

Naast de lage kosten, zijn er meer factoren die ervoor zorgen dat meer geld naar de ETF-markt stroomt. Ook de liquiditeit en flexibiliteit (door 22% genoemd) en transparantie (19%) zorgen dat vermogensbeheerders ETF’s een plekje op de shortlist geven bij het samenstellen van beleggingsportefeuilles. Danen ziet dat een toenemend aantal van hen ETF’s als bouwstenen in strategische portefeuilles gebruikt. ‘Met één transactie voeg je bijvoorbeeld 500 Amerikaanse large caps, 2000 small caps of 31.000 obligatieleningen aan een portefeuille toe – eenvoudig, transparant en tegen lage kosten. Efficiëntie is wat professionele klanten aanspreekt’, zegt hij.

Die focus op eenvoud en efficiëntie loopt als een rode draad door de geschiedenis van State Street Investment Management, dat al decennialang tot de pioniers in de snelgroeiende ETF-markt behoort. Het introduceerde de eerste beursgenoteerde indextracker in de jaren negentig. De ETF volgt de Amerikaanse Standard & Poor’s 500-index en werd door de ticker bekend als de SPY. 

Veeleisende klanten

Omgaan met klantverwachtingen is een van de grootste uitdagingen voor vermogensbeheerders, blijkt uit het European Wealth Report 2025. De lat ligt hoog. Zeker jongere generaties hebben dankzij technologie als AI moeiteloos toegang tot beleggingsinstrumenten en uitgebreide informatie daarover. Of zoals een van de respondenten het stelt: ‘Onze klanten zijn beter geïnformeerd dan ooit, veeleisender en niet gebonden aan traditionele adviesmodellen.’ Voor vermogensbeheerders betekent dat een duidelijke opdracht: zorg dat het advies aansluit bij de behoeften van beleggers.
‘Niet voor niets kijken steeds meer vermogensbeheerders naar smart bèta-oplossingen om klanten beter te bedienen’, zegt Danen. De smart bèta-indices zijn een kostenefficiënte en datagedreven manier om bewezen kwaliteitsfactoren te benutten. ‘Zo’n index is niet samengesteld op basis van marktkapitalisatie, maar wordt ingevuld op basis van specifieke factoren zoals lage volatiliteit, waarderingsmaatstaven, stabiele kasstromen of dividendgroei.’ Zo kunnen beleggers gericht inspelen op marktfactoren die historisch extra rendement opleverden.

Betalen voor extra kwaliteit

Beleggers zoeken dynamische, actief beheerde aandelenoplossingen om in de huidige veranderende markten te navigeren. Bijna 70% van de beheerders verwacht het aandeel in dergelijke enhanced ETF’s in de komende drie tot vijf jaar te vergroten. Bijvoorbeeld als diversificatie ten opzichte van breed gespreide indices. Een belegging in de S&P500 wordt dan gecombineerd met een belegging in ETF’s op indices die rekening houden met kwaliteitsfactoren als free cashflow (FCF) of dividendgroei.
Lesne: ‘We zien dat klanten bereid zijn te betalen voor ETF’s die zijn ontworpen om een geoptimaliseerde, risicogestuurde en actief beheerde aandelenblootstelling te bieden binnen een transparante ETF-structuur.’ Dat beperkt zich niet tot aandelen, benadrukt hij. Ook obligatiebeleggers maken graag gebruik van smart beta strategieën. ETF’s zijn efficiënte instrumenten om snel brede spreiding te realiseren binnen deze vermogenscategorie. ‘Enhanced ETF’s geven beheerders de mogelijkheid om realtime in te spelen op ontwikkelingen, of het nu gaat om rentebewegingen, toenemende spreads, opkomende kredietrisico’s of andere verrassingen in de markt.’
Goed om te weten: de geïnterviewde vermogensbeheerders merken dat eindklanten extra kritisch naar de resultaten van actief beheerde ETF’s kijken. Dat onderstreept het belang van zorgvuldige indexkeuzes, zegt Lesne. ‘De selectie van de juiste indices blijft cruciaal. Daarom investeren we in gedegen beleggingsresearch en werken we nauw samen met gespecialiseerde indexpartners.’

Innovatie

State Street Investment Management ontwikkelt regelmatig nieuwe ETF’s op indices, zodra zich marktkansen voordoen of wanneer klanten daar behoefte aan hebben. Lesne en zijn team zien dat professionele beleggers innovatie verwachten die hen helpt in te spelen op de marktdynamiek van het moment, zoals hardnekkige inflatie, valutabewegingen en de sterke correlatie tussen verschillende beleggingscategorieën. ‘Die gewenste innovatie kan zo simpel zijn als het ontwikkelen van een ETF in diverse valuta’s. Deze valutahedged ETF’s kunnen in een jaar als 2025, met veel valutavolatiliteit, rekenen op een toestroom van kapitaal van Europese beleggers.’

Toegang tot kansrijke markten

Uit het European Wealth Report 2025 blijkt ook dat de animo om alternatives aan de portefeuille toe te voegen, groeit. Veel respondenten benadrukten hoe belangrijk het is om innovaties uit de VS – zoals samenwerkingen met indexpartners met kennis van de private markt – slim te vertalen naar de Europese praktijk. 53% is van plan het aandeel in private equity in portefeuilles te vergroten, 42% wil meer in private credit (schulden van niet-beursgenoteerde ondernemingen) beleggen. Daarmee geven zij klanten toegang tot beleggingsinstrumenten waarvan de koersontwikkeling niet een-op-een samenhangt met die van de aandelenmarkten.

Toegang tot private markets

State Street Investment Management is een van de grootste aanbieders op de Europese markt van ETF’s op private equity- en private credit-indices. Een belegging daarin ontsluit vermogenscategorieën die lang alleen voor institutionele beleggers en de ultravermogenden toegankelijk waren. Bijkomend voordeel: die ETF’s brengen een enorme groep van potentieel kansrijke bedrijven binnen het blikveld van de belegger. Beursgenoteerde ondernemingen maken immers maar een beperkt deel uit van de totale economie. Het kan ook bijdragen aan de spreiding in de portefeuille, zegt Lesne. ‘Waar de klassieke 60/40-portefeuille vroeger een robuuste spreiding bood, bewegen aandelen en vastrentende waarden tegenwoordig veel vaker in dezelfde richting, de traditionele asset allocatie is daardoor minder effectief als schokdemper dan voorheen.’

Advies nog belangrijker

De ETF-sector blijft de komende jaren snel groeien, zo is de verwachting. Door de combinatie van nieuw geld dat in deze instrumenten wordt belegd en het verplaatsen van vermogen van individuele beleggingen en beleggingsfondsen naar ETF’s. Een proces dat wordt versterkt door de focus op kosten en de aanhoudende roep om transparantie binnen asset management, merken Danen en zijn team. Dat zal alleen maar sterker worden, nu nieuwe generaties actief worden op de beleggingsmarkt, verwachten ze.

Geschrokken klanten

Lesne en Danen verwachten dat het advies van vermogensbeheerders daardoor nog belangrijker wordt. Lesne: ‘Eindklanten stappen niet in als ze een belegging niet begrijpen.’ Hij noemt de ervaring van een geïnterviewde vermogensbeheerder illustratief. ‘Zijn klant schrok van het voorstel om een zogeheten CLO-ETF met collateralised loan obligations aan de portefeuille toe te voegen. Een ETF op een index met gebundelde in euro genoteerde investment-grade obligaties gericht op inkomsten en kapitaalgroei op de lange termijn. De klant dacht echter dat het ging om een zogeheten CDO, uiterst risicovolle hefboombeleggingen die in de financiële crisis voor grote problemen zorgden. Aan de vermogensbeheerder de taak om de klant uit te leggen dat die twee beleggingen in niets op elkaar lijken.’ Lesne ziet daar een belangrijke rol voor de professionals. ‘Vermogensbeheerders kunnen ook nieuwe generaties helpen bij het beheren van het vermogen. Wij kunnen de professionals ondersteunen door onze kennis en inzichten te delen.’
Danen benadrukt dat dit aansluit bij de missie die State Street Investment Management al sinds de oprichting heeft: de democratisering van de beleggingswereld, door steeds meer mensen toegang te bieden tot vermogensopbouw. ‘Ons aanbod van SPDR ETF’s is simpel, transparant en kostenefficiënt, en maakt uiteenlopende beleggingsstrategieën toegankelijk voor iedereen. Dat zijn sinds de introductie van onze eerste ETF in 1993 dé succesfactoren gebleven.’ 

_{(1) Wealth Management Survey 2025 werd uitgevoerd door State Street Investment Management tussen mei en juli 2025. Meer dan 80 vermogensbeheerders in 9 Europese landen (gerangschikt van het grootste tot het kleinste aantal respondenten: Zwitserland, Verenigd Koninkrijk, Spanje, Italië, Duitsland, Israël, Frankrijk, Finland en Denemarken) deelden hun inzichten. Samen vertegenwoordigden de respondenten meer dan $5 biljoen aan beheerd vermogen.}